公司治理作为我国现代企业制度变革的核心，在经历观念导入、结构构建、机制建立之后，步入了提高有效性的新阶段。在公司治理从合规到有效转型的大背景下，随着理论界对公司治理与财务绩效关系研究的深入，公司治理与市场绩效关系逐渐受到关注。本书首先，基于信息观的事件研究法，研究了审计意见、违规行为处罚、高管离职、高管落马和股权激励五个典型治理事件的短期市场效应；其次，基于计价观的价格模型，研究了我国公司治理的价值相关性，结果发现，我国上市公司治理的价值相关性呈现逐年提高的态势；最后，基于调整后的Fama-French三因子模型实证检验了我国上市公司治理溢价情况，结果发现，在2006年之前我国存在治理溢价，2006 年之后随着治理有效性的提高，投资者已将公司治理因素反映在其预期中，公司治理溢价逐渐消失。本书上述关于公司治理市场效应与溢价问题的研究，将公司治理与财务绩效关系的研究拓展到公司治理与市场绩效，研究结论具有一定的理论和应用价值。
样章试读
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第一章绪论1
第一节研究背景1
一、各国积极提升公司治理水平1
二、大量公司治理评价系统推出4
三、各国相继制定治理披露政策6
四、投资者愿为好治理支付溢价8
第二节问题提出10
一、公司治理绩效：财务绩效、经济绩效与市场绩效10
二、作为公司治理基础的股权结构高度集中带来的问题12
三、我国公司治理市场效应与溢价问题的提出16
第三节研究设计16
一、研究目标16
二、研究内容18
三、研究路线19
四、研究方法21
第二章中国公司治理：实践与理论23
第一节中国公司治理改革发展沿革23
一、中国公司治理改革的主线23
二、中国公司治理改革走过的四个阶段24
第二节中国上市公司治理状况27
一、公司治理评价及其意义27
二、国内外主要的公司治理评价系统29
三、中国上市公司治理指数研发与构成32
四、中国上市公司治理评价分析35
第三节公司治理科学问题与文献综述的综述43
一、公司治理科学问题的提出43
二、对公司治理文献综述的综述45
第四节公司治理文献基本信息计量分析47
一、公司治理文献来源47
二、公司治理文献统计48
三、公司治理文献数量计量分析49
四、公司治理研究主体计量分析50
第五节公司治理研究内容、方法与对象计量分析54
一、公司治理研究内容计量分析54
二、公司治理研究方法计量分析59
三、公司治理研究对象计量分析63
第六节公司治理研究总结与展望66
一、我国公司治理研究总结66
二、我国公司治理研究展望67
第三章理论基础与相关文献述评70
第一节理论基础70
一、公司治理理论70
二、估值理论71
三、有效市场理论72
四、信息披露理论73
五、预期理论74
第二节相关文献述评77
一、公司治理与财务绩效关系研究文献77
二、公司治理与股票价格关系研究文献86
三、公司治理与超额收益关系研究文献90
第四章公司治理、估值理论与投资者预期94
第一节公司治理与股票价格关系机制94
一、基于传统估值理论：三级关联假说的分析94
二、基于传统估值理论：二级关联假说的分析95
三、传导机制分析的小结96
第二节公司治理、投资者预期与超额收益97
一、公司治理与投资者预期97
二、公司治理与超额收益99
第五章公司治理与代理成本关系实证研究104
第一节问题提出104
第二节代理成本量化与影响因素文献综述105
一、代理成本的量化研究105
二、公司治理要素对代理成本影响研究108
三、文献综述小结109
第三节公司治理理论分析及研究假设110
一、股权结构理论基础及研究假设110
二、运作机制理论基础及研究假设112
三、决策机制理论基础及研究假设113
四、监督机制理论基础及研究假设114
五、激励机制理论基础及研究假设116
第四节样本数据与研究设计117
一、数据来源及样本分布117
二、变量选取119
三、研究模型设计121
第五节公司治理对代理成本影响实证研究122
一、描述性统计122
二、公司治理对股权代理成本影响实证检验124
第六节公司治理对代理成本影响稳健性检验131
一、分阶段面板回归稳健性检验131
二、全样本面板回归稳健性检验137
三、滞后一期稳健性检验140
第七节研究结论与政策建议142
一、研究结论142
二、政策建议145
第六章我国上市公司审计意见市场效应研究146
第一节问题提出146
一、引言146
二、相关研究文献回顾147
第二节理论基础与研究假设149
一、信号传递理论149
二、有效市场假说150
三、研究假设150
第三节审计意见市场效应的实证研究设计151
一、事件研究法151
二、估计模型选择与超额收益率计算152
三、多元线性回归模型设计153
四、样本筛选过程155
五、研究样本确定156
第四节描述统计与实证结果156
一、描述性统计分析156
二、平均和累计超额收益分析157
三、多元线性回归分析结果163
第五节结论、建议与启示164
一、研究结论164
二、政策建议166
三、研究启示167
第七章我国上市公司违规行为处罚市场效应研究169
第一节问题提出169
第二节理论基础与文献综述170
一、理论基础170
二、相关研究文献综述170
第三节研究设计172
一、研究方法选择172
二、事件定义及样本选取172
三、正常收益率的度量174
四、超额收益率的度量176
五、显著性检验176
第四节上市公司违规行为公开谴责市场效应实证结果177
一、基于窗口[-20，+20]公开谴责市场效应检验177
二、基于窗口[-15，+15]公开谴责市场效应检验178
三、基于窗口[-10，+10]公开谴责市场效应检验179
四、基于窗口[-5，+5]公开谴责市场效应检验180
第五节上市公司违规行为公开处罚市场效应实证结果181
一、基于窗口[-20，+20]公开处罚市场效应检验181
二、基于窗口[-15，+15]公开处罚市场效应检验182
三、基于窗口[-10，+10]公开处罚市场效应检验184
四、基于窗口[-5，+5]公开处罚市场效应检验184
第六节研究结论与政策建议185
一、研究结论185
二、政策建议186
第八章我国上市公司高管离职市场效应研究187
第一节引言187
第二节高管离职相关研究文献综述188
一、高管离职——原因分析视角188
二、高管离职——影响分析视角189
三、文献综述小结190
第三节高管离职市场效应实证设计191
一、事件要素的设计191
二、研究样本的设计193
第四节上市公司高管离职市场效应实证检验199
一、主板市场高管离职市场效应实证检验199
二、中小企业板与创业板市场高管离职市场实证检验201
第五节研究结论与启示204
第九章我国上市公司高管落马市场效应研究206
第一节问题提出206
第二节理论基础与文献梳理207
一、理论基础207
二、相关研究文献梳理208
第三节研究设计209
一、研究方法选择209
二、定义事件与事件窗209
三、研究样本的选择与数据来源210
四、正常收益率的度量212
五、估计超额收益率213
六、显著性检验214
第四节高管落马对关联上市公司股价影响的实证研究214
一、基于窗口[-10，+10]高管落马事件市场效应检验214
二、基于窗口[-15，+15]高管落马事件市场效应检验216
三、国有控股上市公司高管落马市场效应检验217
第五节研究结论与政策建议219
一、研究结论219
二、政策建议220
第十章我国上市公司股权激励市场效应研究222
第一节问题提出222
第二节国内外股权激励实践223
一、国外股权激励的发展223
二、国内股权激励的发展224
三、我国股权激励的方式226
四、我国三种主要股权激励方式比较228
第三节理论基础与国内外文献综述229
一、股权激励的理论基础229
二、国外关于股权激励市场效应文献综述230
三、国内关于股权激励市场效应文献综述231
四、股权激励市场效应的文献综述小结232
第四节我国股权激励统计特征分析232
一、数据来源232
二、总体统计分析233
三、方案进度233
四、激励标的物234
五、激励标的物的来源234
六、禁售期234
七、有效期236
八、预案公告统计分析236
九、完成阶段数据统计237
第五节我国上市公司股权激励市场效应实证分析238
一、事件研究法简介238
二、股权激励市场效应检验241
三、股权激励市场效应稳健性检验246
第六节结论、建议与启示250
一、研究结论250
二、政策建议251
三、研究启示252
第十一章我国上市公司治理价值相关性研究253
第一节问题提出253
一、研究背景253
二、研究意义254
第二节理论基础与文献综述255
一、理论基础255
二、国外公司治理价值相关性相关研究文献255
三、国内公司治理价值相关性相关研究文献256
四、公司治理价值相关性研究评价257
第三节公司治理价值相关性研究设计258
一、公司治理价值相关性研究思路与假设258
二、公司治理价值相关性模型选择259
三、样本选择、指数构建与数据来源262
第四节描述统计与实证结果264
一、描述统计264
二、实证结果267
第五节稳健性检验277
一、基于因子分析法构建公司治理指数277
二、稳健性检验实证结果280
第六节结论、建议与启示287
一、研究结论288
二、政策建议288
三、研究启示288
第十二章我国上市公司治理溢价实证研究289
第一节研究背景与研究意义289
一、研究背景289
二、研究意义290
第二节相关研究文献述评291
一、公司治理溢价研究文献综述291
二、Fama-French三因子定价模型研究文献综述292
三、文献综述小结293
第三节研究设计294
一、研究思路294
二、模型选择：Fama-French三因子定价模型295
三、样本选择295
四、数据处理296
第四节实证结果与稳健性检验296
一、实证结果296
二、稳健性检验297
第五节研究结论300
第十三章总结与展望302
第一节总结302
第二节展望303
参考文献305
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